CME: Očekáváme rychlý růst ve 4Q17 i díky měnovému vývoji
Datum publikace: 7.2.2018 09:00 | Zdroj: (Atlantik)
CME zveřejní výsledky hospodaření za 4. kvartál 2017 zítra (8.2.) před otevřením trhu. Společnost vykáže výsledky bez Slovinska a Chorvatska, jejichž prodej oznámila v červenci. Tržby ve 4Q podle nás meziročně vzrostly o 16,9 % na 198,8 mil. USD, kde kromě pokračujícího růstu reklamních výdajů výrazně pomohlo posílení evropských měn vůči dolaru. Posílení evropských měn má rovněž pozitivní efekt na marži firmy, jelikož část nákladů již je v amerických dolarech, a ty tak nerostou stejně rychle jako tržby. Proto očekáváme nárůst EBITDA marže o 2,6 p.b. na 34 % a růst zisku před odpisy EBITDA o 26,3 % r/r na 67,5 mil. USD. Zlepšení na provozní i finanční úrovni by mělo přinést více než zdvojnásobení čistého zisku na 45,2 mil. USD či 0,3 USD na akcii.
Za celý rok 2017 očekáváme růst tržeb o 9,6 % r/r na 576,9 mil. USD a růst zisku EBITDA o 20,8 % na 165,4 mil. USD (EBITDA marže 28,7 %). Výhled managementu je zisk EBITDA v r. 2017 po započtení měnových pohybů cca 158 – 164 mil. USD. Náš odhad 165,4 mil. USD je tak mírně nad tímto výhledem.
CME bude pořádat konferenční hovor v den výsledků v 15:00 SEČ. Neočekáváme poskytnutí výhledu na r. 2018, avšak management by mohl poskytnout informace k plánovanému prodeji televizí v Chorvatsku a Slovinsku, který byl na podzim zastaven chorvatským regulátorem. Celkově se domníváme, že vysoká dynamika tržeb a zisku EBITDA ve 4Q, podpořená kurzovými pohyby, by mohla vést k mírně pozitivní reakci trhu, i kdyby společnost výrazně nepřekonala tržní očekávání.
|
US GAAP, kons., mil. USD |
oč. 4Q17 |
r/r |
4Q16* |
oč. 2017 |
r/r |
2016* |
|
Tržby |
198,8 |
16,9% |
170,0 |
576,9 |
9,6% |
526,2 |
|
EBITDA |
67,5 |
26,3% |
53,5 |
165,4 |
20,8% |
136,9 |
|
EBITDA marže |
34,0% |
+2,6 p.b. |
31,4% |
28,7% |
+2,7 p.b. |
26,0% |
|
EBIT |
58,2 |
28,0% |
45,5 |
130,4 |
23,6% |
105,5 |
|
Finanční výsledek |
-10,2 |
n.m. |
-24,5 |
-52,3 |
n.m. |
-263,6 |
|
Čistý zisk po minoritách |
45,2 |
119,7% |
20,5 |
56,3 |
n.m. |
-165,1 |
|
Zisk na akcii (USD) |
0,3 |
116,6% |
0,1 |
0,4 |
n.m. |
-1,1 |
Zdroj: CME, J&T Banka; *Upraveno o divestici Chorvatska a Slovinska
